貨幣市場(chǎng)
(一)貨幣市場(chǎng)
1.貨幣市場(chǎng)的概念
貨幣市場(chǎng)上的交易工具包括政府的短期政府債券、商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單及貨幣市場(chǎng)共同基金等。這些工具可以隨時(shí)變現(xiàn)，常作為機(jī)構(gòu)和企業(yè)的流動(dòng)性二級(jí)準(zhǔn)備，被稱為準(zhǔn)貨幣，因此融通短期資金的市場(chǎng)被稱為貨幣市場(chǎng)。
2.貨幣市場(chǎng)的特征。
(1)期限短、流動(dòng)性高。
(2)低風(fēng)險(xiǎn)、低收益。
(3)交易量大。又被稱為資金批發(fā)市場(chǎng)。
【例題】相對(duì)于資本市場(chǎng)，貨幣市場(chǎng)的具有的特征是()。
A.高風(fēng)險(xiǎn)、高收益B.高風(fēng)險(xiǎn)、低收益
C.低風(fēng)險(xiǎn)、高收益D.低風(fēng)險(xiǎn)、低收益
『正確答案』D
(二)貨幣市場(chǎng)的組成
1.同業(yè)拆借市場(chǎng)
銀行等金融機(jī)構(gòu)相互借貸在中央銀行存款賬戶上的準(zhǔn)備金余額，以調(diào)劑資金余缺。
同業(yè)拆借利率的形成機(jī)制有兩種：
一種是由拆借雙方協(xié)定;
另一種是借助中介人經(jīng)紀(jì)商，通過(guò)公開競(jìng)價(jià)方式確定。價(jià)格取決于市場(chǎng)資金的供求，彈性較小。
國(guó)際上最典型、*2有代表性的同業(yè)拆借利率是Libor
2.商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)
商業(yè)票據(jù)是大公司未來(lái)籌措資金，以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種短期無(wú)擔(dān)保信用憑證。它具有期限短、成本低、方式靈活、利率敏感、信譽(yù)度高等特點(diǎn)。
商業(yè)票據(jù)的市場(chǎng)主體包括：發(fā)現(xiàn)者、投資者和銷售商
3.銀行承兌匯票市場(chǎng)
由出票人出票，銀行承兌的票據(jù)。其特點(diǎn)：
①安全性高、信譽(yù)度好;
②靈活性好?？梢赞k理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)或再貼現(xiàn)。
4.回購(gòu)市場(chǎng)
回購(gòu)協(xié)議從本質(zhì)上講，是一種以證券為抵押品的抵押貸款。
5.短期政府債券市場(chǎng)
短期政府債券特點(diǎn)：違約風(fēng)險(xiǎn)小、流動(dòng)性強(qiáng)、交易成本低、收入免稅
6.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)
大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是銀行發(fā)行的有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證。
特點(diǎn)：不記名、金額大、利率固定或浮動(dòng)但比同期存款利率高、不能提前支取但可轉(zhuǎn)讓。
【例題】下列不屬于貨幣市場(chǎng)交易工具的是()。
A.短期政府債券B.中長(zhǎng)期債券
C.商業(yè)票據(jù)D.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單
『正確答案』B