2016中級職稱答疑：導(dǎo)致債券價值下降的因素
【原題】多項選擇題
假設(shè)其他因素不變，下列事項中，會導(dǎo)致折價發(fā)行的分期付息、到期還本債券價值下降的有（ ）。
A.縮短到期時間
B.延長到期時間
C.提高票面利率
D.市場利率上升
正確答案：BD
知識點：債券投資，債券投資
答案解析：
對于折價發(fā)行的分期付息、到期還本債券而言，在其他因素不變的情況下，債券的價值隨著到期日的臨近而提高，最終等于債券的票面價值，即債券到期時間越短，債券價值越大。反之，債券到期時間越長，債券價值越小，所以，選項A錯誤、B正確；債券價值等于未來利息和本金的現(xiàn)值，提高票面利率會增加債券的利息，因此會提高債券的價值，所以，選項C錯誤；市場利率上升，會導(dǎo)致計算債券價值的折現(xiàn)率上升，進而導(dǎo)致債券價值下降，所以，選項D正確。
【學(xué)員提問】
老師您好：這題題目如果是溢價債券的話，那么會導(dǎo)致債券價值下降的有哪些因素？
【老師回答】
尊敬的學(xué)員，您好：
縮短到期時間，降低票面利率，提高市場利率；
這里我們舉例來理解下：
一債券，面值1000，票面利率10%，市場利率是8%，10年期。（分期付息、到期還本）
則債券價值為：1000*（P/F，8%，10）+1000*10%*（P/A，8%，10）=1000*0.4632+100*6.7101=1134.21（參考基數(shù)）
一債券，面值1000，票面利率10%，市場利率是8%，5年期。 （分期付息、到期還本）
則債券價值為：1000*（P/F，8%，5）+1000*10%*（P/A，8%，5）=1000*0.6806+100*3.9927=1079.87
到期時間的越長溢價發(fā)行債券的價值越大，到期時間越短價值越低；
一債券，面值1000，票面利率9%，市場利率是8%，10年期。 （分期付息、到期還本）
則債券價值為：1000*（P/F，8%，10）+1000*9%*（P/A，8%，10）=1000*0.4632+90*6.7101=1067.109
票面利率越大的溢價發(fā)行債券的價值越大，反之價值越低；
一債券，面值1000，票面利率10%，市場利率是6%，10年期。 （分期付息、到期還本）
則債券價值為：1000*（P/F，6%，10）+1000*10%*（P/A，6%，10）=1000*0.5584+100*7.3601=1294.41
