2016中級職稱答疑:導(dǎo)致債券價(jià)值下降的因素

【原題】多項(xiàng)選擇題
假設(shè)其他因素不變,下列事項(xiàng)中,會導(dǎo)致折價(jià)發(fā)行的分期付息、到期還本債券價(jià)值下降的有( )。
A.縮短到期時(shí)間
B.延長到期時(shí)間
C.提高票面利率
D.市場利率上升
正確答案:BD
知識點(diǎn):債券投資,債券投資
答案解析:
對于折價(jià)發(fā)行的分期付息、到期還本債券而言,在其他因素不變的情況下,債券的價(jià)值隨著到期日的臨近而提高,最終等于債券的票面價(jià)值,即債券到期時(shí)間越短,債券價(jià)值越大。反之,債券到期時(shí)間越長,債券價(jià)值越小,所以,選項(xiàng)A錯(cuò)誤、B正確;債券價(jià)值等于未來利息和本金的現(xiàn)值,提高票面利率會增加債券的利息,因此會提高債券的價(jià)值,所以,選項(xiàng)C錯(cuò)誤;市場利率上升,會導(dǎo)致計(jì)算債券價(jià)值的折現(xiàn)率上升,進(jìn)而導(dǎo)致債券價(jià)值下降,所以,選項(xiàng)D正確。
【學(xué)員提問】
老師您好:這題題目如果是溢價(jià)債券的話,那么會導(dǎo)致債券價(jià)值下降的有哪些因素?
【老師回答】
尊敬的學(xué)員,您好:
縮短到期時(shí)間,降低票面利率,提高市場利率;
這里我們舉例來理解下:
一債券,面值1000,票面利率10%,市場利率是8%,10年期。(分期付息、到期還本)
則債券價(jià)值為:1000*(P/F,8%,10)+1000*10%*(P/A,8%,10)=1000*0.4632+100*6.7101=1134.21(參考基數(shù))
一債券,面值1000,票面利率10%,市場利率是8%,5年期。 (分期付息、到期還本)
則債券價(jià)值為:1000*(P/F,8%,5)+1000*10%*(P/A,8%,5)=1000*0.6806+100*3.9927=1079.87
到期時(shí)間的越長溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值越大,到期時(shí)間越短價(jià)值越低;
一債券,面值1000,票面利率9%,市場利率是8%,10年期。 (分期付息、到期還本)
則債券價(jià)值為:1000*(P/F,8%,10)+1000*9%*(P/A,8%,10)=1000*0.4632+90*6.7101=1067.109
票面利率越大的溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值越大,反之價(jià)值越低;
一債券,面值1000,票面利率10%,市場利率是6%,10年期。 (分期付息、到期還本)
則債券價(jià)值為:1000*(P/F,6%,10)+1000*10%*(P/A,6%,10)=1000*0.5584+100*7.3601=1294.41