在通貨膨脹初期，取得長(zhǎng)期負(fù)債，保持資本成本的穩(wěn)定，這句話怎么理解？

其他回答

• 鄭同學(xué)
  通貨膨脹初期，取得長(zhǎng)期負(fù)債為什么可以保持資本成本的穩(wěn)定。
  • a老師
    在通貨膨脹時(shí)期，不分短期或者長(zhǎng)期，因?yàn)橹灰炗喠撕贤?，就能固定一段時(shí)期的利率，因?yàn)槭袌?chǎng)上的利率是一直上漲的，只要發(fā)生借款，就是對(duì)債務(wù)人有利，對(duì)債權(quán)人不利的。所以這時(shí)候簽訂長(zhǎng)期借款可以避免利率上漲帶來的利息支出，保持資本成本穩(wěn)定。
• 燕同學(xué)
  運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)說明穩(wěn)定價(jià)格總水平對(duì)于管理通貨膨脹預(yù)期、保持經(jīng)濟(jì)...
  • 張老師
    經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國的影響
    
    　　摘要：目前美國次貸危機(jī)已全面爆發(fā)，不僅引發(fā)了全球金融動(dòng)蕩，而且開始對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。隨著股市暴跌和信貸收縮，投資者信心崩潰，許多發(fā)達(dá)國家和一些新興市場(chǎng)國家紛紛陷入衰退，世界經(jīng)濟(jì)步入停滯甚至衰退的風(fēng)險(xiǎn)明顯上升。
    
    　　關(guān)鍵字：經(jīng)濟(jì)危機(jī)，影響，就業(yè)。
    
    　　美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國銀行業(yè)的影響。
    　　央行的貨幣政策陷入“左右為難”的境地。目前，在“保增長(zhǎng)”和“控制通貨膨脹”之間，央行的貨幣政策“左右為難”。在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)下，中國的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到抑制，增長(zhǎng)率放緩是必然的，但在連續(xù)10年的高速增長(zhǎng)下的“急剎車”會(huì)是一大批企業(yè)倒閉和就業(yè)的困難，影響社會(huì)穩(wěn)定和諧。但放松貨幣政策又使已經(jīng)比較嚴(yán)重的ppi和cpi更加泛濫成災(zāi)。15日宣布的“兩率”下調(diào)市場(chǎng)并不領(lǐng)情就是證明。同樣，人民幣對(duì)美元是繼續(xù)升值或是貶值也是“兩難”選擇。就在最近兩天，以美聯(lián)儲(chǔ)為首的全球央行和金融監(jiān)管當(dāng)局各顯神通，為金融體系注入超過3000億美元的流動(dòng)性。美聯(lián)儲(chǔ)過去兩天連續(xù)通過回購協(xié)議向市場(chǎng)注資1200億美元，這是“911”以來最大規(guī)模的注資行動(dòng)。在美國之后，歐元區(qū)、英國、日本、澳大利亞以及瑞士等多個(gè)央行也連續(xù)采取注資措施。在亞洲，中國大陸和臺(tái)灣都先后宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率或是貸款利率，印尼則宣布下調(diào)隔夜回購利率。但各國央行的努力沒有馬上收到成效，道指、標(biāo)普500指數(shù)、納指、歐洲股市、倫敦股市全線下跌滬深a股金融股拋壓沉重，滬指的十年成本線也岌岌可危。在投資者的信心跌到“冰點(diǎn)”之后，任何的救市措施都會(huì)在沉重的拋壓之下，變成“曇花一現(xiàn)”的“綠色風(fēng)景”。但需要積極的財(cái)政政策，今天的印花稅單邊征收就是較好的救市行為。在投資者信心喪失后，最好是徹底取消印花稅。
    　　美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國房地產(chǎn)行業(yè)的影響
    　　在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來的經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)中，中國房地產(chǎn)行業(yè)的真正“冬天”和銀行不良貸款風(fēng)險(xiǎn)將在2008年末與2009上半年開始顯現(xiàn)。未來房產(chǎn)業(yè)的成交量持續(xù)下滑、購房者信心減弱和持幣觀望、空房率持續(xù)增加與毛利率下降，將導(dǎo)致開發(fā)商遭遇現(xiàn)金流的困擾，銀行業(yè)中的房地產(chǎn)不良貸款風(fēng)險(xiǎn)將大為提高。
    　　根據(jù)高盛從銀行向65家房產(chǎn)商貸放記錄分析來看，從去年10月樓市調(diào)整以來，開發(fā)商現(xiàn)金流不足現(xiàn)象，就已逐漸暴露出來；但開發(fā)商仍以較高的利率，從國內(nèi)外的私人投資者吸引了資金。為了籌集現(xiàn)金，國內(nèi)大牌明星房地產(chǎn)開發(fā)商萬科、恒大等都在競(jìng)相降價(jià)銷售，明顯看出珠三角城市的房?jī)r(jià)已陷入下降趨勢(shì)，尤其是同比下降較多的三個(gè)城市是深圳、廣州與惠州。中國政府機(jī)構(gòu)在16日表示，8月追蹤70個(gè)城市的房?jī)r(jià)指數(shù)首度較前月下滑，上海地區(qū)下跌了0.2%。目前，中國各地房?jī)r(jià)下跌現(xiàn)象越來越普遍，房地產(chǎn)投資進(jìn)一步萎縮。此外，曾踴躍投資上海房地產(chǎn)的摩根士丹利，如今卻要拋售部份最頂尖的豪宅，最近大摩旗下的房地產(chǎn)基金將兩棟上海豪宅標(biāo)售，包括新天地超過100間的商務(wù)住宅。此外，大摩原本有興趣買下上海最高樓--上海環(huán)球金融中心的樓層，而后也作罷。結(jié)合美國的“經(jīng)濟(jì)危機(jī)”來看，大摩標(biāo)售中國房地產(chǎn)有可能是為潛在的流動(dòng)性危機(jī)做準(zhǔn)備，它可能也預(yù)示著部分外資開始準(zhǔn)備撤出中國房地產(chǎn)市場(chǎng)，這將對(duì)本在嚴(yán)冬中的中國房地產(chǎn)市場(chǎng)“雪上加霜”－－先是開發(fā)商面臨償付能力危機(jī)，其后是實(shí)力不濟(jì)的房地產(chǎn)開發(fā)商倒閉，進(jìn)而殃及國內(nèi)銀行。
    　　美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國鋼市的影響
    　　就以剛剛發(fā)生的金融事件來說，美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、英國央行和瑞士央行16日共向金融系統(tǒng)注入超過1800億美元的資金，以緩解流動(dòng)性不足。然而緩解畢竟只是緩解，危機(jī)已經(jīng)發(fā)生，其對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的消極影響卻正在擴(kuò)大化。以房地產(chǎn)為首的各行各業(yè)都面臨著生產(chǎn)和需求的下滑，對(duì)鋼材需求將會(huì)出現(xiàn)極大的萎縮。統(tǒng)計(jì)顯示，作為全球第一大鋼材生產(chǎn)國和鋼材出口國，2006年中國的鋼材出口量達(dá)到了4300萬噸，2007年達(dá)到了6264萬噸，而2008年1-8月份，鋼材出口4184萬噸，同比減少325萬噸，下降7.2%。一旦鋼材出口受到世界鋼材需求極具萎縮影響，必將會(huì)把中國國內(nèi)鋼材產(chǎn)能“供過于求”的程度推升到一個(gè)新的高度，屆時(shí)國內(nèi)鋼材行業(yè)將會(huì)面臨一個(gè)長(zhǎng)期的下滑局面。國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國鋼材的影響不僅僅體現(xiàn)在打擊出口，在中國加入wto以后，中國的經(jīng)濟(jì)也越來越全球化。世界經(jīng)濟(jì)的衰退，也必將極大的影響中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展勢(shì)頭。今年上半年，為了抑制通貨膨脹，政府的政策是收緊貨幣流動(dòng)性。而在國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的抑制作用越來越大的的時(shí)候，政府又開始逐漸放寬貨幣政策。幾乎是在美國三大投資銀行一個(gè)被收購，一個(gè)宣告破產(chǎn)，另一個(gè)則出現(xiàn)破產(chǎn)告急，引起美國政府800億美元的注資同時(shí)，國內(nèi)央行的“加息行動(dòng)”終于因勢(shì)而變。9月15日，央行宣布，9月16日起，下調(diào)一年期人民幣貸款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn)，其他期限檔次貸款基準(zhǔn)利率按照短期多調(diào)、長(zhǎng)期少調(diào)的原則作相應(yīng)調(diào)整，存款基準(zhǔn)利率保持不變。9月25日起，除中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行和郵政儲(chǔ)蓄銀行暫不下調(diào)外，其他存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，汶川地震重災(zāi)區(qū)地方法人金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)。與以往一樣，政府政策的調(diào)整只是因應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化的需要。此前的加息行動(dòng)是為了防止經(jīng)濟(jì)過熱，此次降息將是為了防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退。短短半年的時(shí)間，政策變化的如此明顯，可見中央已經(jīng)預(yù)感到此次國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國的巨大影響。所以筆者斷言，既然此次國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國的影響巨大，而中央需要通過數(shù)次上調(diào)兩率才能一直經(jīng)濟(jì)過熱的發(fā)生，那么也必將需要數(shù)次下調(diào)，才能度過愈演愈烈的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
    　　對(duì)于中國國內(nèi)鋼材的生產(chǎn)、銷售和需求來說，“兩率”的下調(diào)無疑是一件利好。但由于下游房產(chǎn)、家電、機(jī)械制造等等鋼材需求行業(yè)的萎靡，“兩率”的下調(diào)幾乎可以忽略不計(jì)。眾所周知，近期全國各地的房地產(chǎn)價(jià)格都出現(xiàn)了明顯的下跌，而下跌通道一旦形成，想要在短時(shí)間內(nèi)恢復(fù)市場(chǎng)信心，則是一件非常困難的事情。在國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響下，中國國內(nèi)無論是開發(fā)商、炒房客，還是購房百姓，都會(huì)對(duì)房產(chǎn)投資再三審慎。那些整天嚷嚷著救市的開發(fā)商和炒房客的唯一目的就是“解套”，繼續(xù)追加投資是不可能的事情。這很有可能造成中國房地產(chǎn)業(yè)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間的低迷。除了房地產(chǎn)行業(yè)以外，中國的出口型經(jīng)濟(jì)也會(huì)受到相當(dāng)嚴(yán)重的影響。今年中央提出要把中國的“出口拉動(dòng)型”經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)椤皟?nèi)需拉動(dòng)型”經(jīng)濟(jì)，但畢竟目前中國是“出口拉動(dòng)型”經(jīng)濟(jì)。可以預(yù)見到，如果目前國際正在發(fā)生的經(jīng)濟(jì)危機(jī)真的演變成1923年的“大蕭條”，那些以出口為主中國企業(yè)必將受到沉重打擊。我們都知道，鋼材的需求涉及到各行各業(yè)，幾個(gè)主要行業(yè)的萎縮對(duì)鋼材需求的影響之大可想而之。所以筆者認(rèn)為，在國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)的大背景之下，中國鋼鐵業(yè)將會(huì)面臨一到兩年的蕭條時(shí)期。
    　　美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國航運(yùn)業(yè)的影響
    　　航運(yùn)業(yè)整體為周期性行業(yè)，近些年航運(yùn)市場(chǎng)高點(diǎn)使得船東增加了大量的船舶訂單，即使不考慮需求下降，都足以讓航運(yùn)業(yè)進(jìn)入下行周期，而基于中金宏觀組對(duì)中國和全球經(jīng)濟(jì)未來更加看淡，我們認(rèn)為航運(yùn)市場(chǎng)的盛宴已經(jīng)過去，08年將為周期的頂點(diǎn)。干散貨市場(chǎng)：由于訂單量巨大，將面臨3-4年的下行周期，目前預(yù)計(jì)09-10年平均bdi為5000和3000點(diǎn)。油輪市場(chǎng)：未來三年的下行周期只在2010年可能會(huì)有所反彈，成品油輪運(yùn)價(jià)下行幅度將略好于原油輪。集運(yùn)市場(chǎng)：在09年將繼續(xù)低迷，2010年是否能夠走出低谷尚取決于歐美經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。給予航運(yùn)股整體“跑輸大盤”評(píng)級(jí)，未來建議“回避強(qiáng)周期，區(qū)間交易弱周期”，四季度季節(jié)性旺季帶來股價(jià)反彈將是出貨機(jī)會(huì)。我們將中國遠(yuǎn)洋、長(zhǎng)航油運(yùn)、中海發(fā)展和中海集運(yùn)盈利預(yù)測(cè)不同程度下調(diào)，同時(shí)將中海發(fā)展和中遠(yuǎn)航運(yùn)評(píng)級(jí)從“推薦”下調(diào)至“審慎推薦”，中國遠(yuǎn)洋和長(zhǎng)航油運(yùn)評(píng)級(jí)分別從“推薦”和“審慎推薦”下調(diào)至“中性”。
    
    　　美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)中國紡織行業(yè)的影響
    　　生產(chǎn)所用原、輔材料成本、能源成本、勞動(dòng)力成本等持續(xù)上升、人民幣升值、美國次貸危機(jī)和國內(nèi)市場(chǎng)持續(xù)疲軟的共同影響，2008年1-6月，公司凈利潤(rùn)比上年同期下降了43.70%。2008年下半年受國內(nèi)、國際經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響和制約，眾多不利因素依然存在，對(duì)公司經(jīng)濟(jì)效益影響較大。這是德棉股份半年報(bào)中的一段表述。受次貸危機(jī)等因素的影響，類似的表述見諸于諸多紡織企業(yè)的公開資料。紡織行業(yè)困難重重。 “前7月出口價(jià)格上漲對(duì)出口額增長(zhǎng)的平均貢獻(xiàn)率呈現(xiàn)節(jié)節(jié)下滑的態(tài)勢(shì)，也就是說，我國紡織出口提價(jià)能力正在逐漸趨于衰竭?！比涨?，第一紡織網(wǎng)總編汪前進(jìn)公開對(duì)紡企出口提價(jià)能力表示擔(dān)憂。數(shù)據(jù)顯示，今年二季度開始，我國出口價(jià)格增幅開始加速回落，致使前7月我國紡織出口綜合價(jià)格指數(shù)升幅減緩至3.52%，數(shù)量增長(zhǎng)幅度降至5.21%，而同期紡織出口額增幅也降至8.92%，價(jià)格對(duì)于出口的貢獻(xiàn)率顯著低于量。行業(yè)不景氣還嚴(yán)重影響了投資者信心。第一紡織網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1-7月我國紡織業(yè)累計(jì)完成投資1534.10億元，同比僅增長(zhǎng)13.14%，增速較去年同期回落了13.15%，紡織投資實(shí)際已經(jīng)回落到10年均值以下。據(jù)中國紡織經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)行業(yè)分析師劉欣介紹，從分行業(yè)投資情況來看，除了棉紡行業(yè)的投資規(guī)模較上年同期有所萎縮，其他行業(yè)均呈繼續(xù)增長(zhǎng)之勢(shì)，但絲綢、制成品、針織、服裝、化纖、紡機(jī)等行業(yè)的投資增速較上年同期都有不同水平的回落。其中投資增速回落最為突出的就是紡機(jī)行業(yè)，其投資增速較上年同期大幅回落了30.92個(gè)百分點(diǎn)。另一方面，眾多紡織服裝企業(yè)開始進(jìn)行人力成本的裁減，目前，已經(jīng)有30家紡織服裝上市企業(yè)中報(bào)顯示，“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”同比下降。
    
    　　美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國旅游業(yè)的影響
    
    　　金融危機(jī)及其所帶來的經(jīng)濟(jì)衰退必然會(huì)對(duì)我國入境旅游收入、旅游企業(yè)投資和國內(nèi)旅游消費(fèi)產(chǎn)生不同程度的負(fù)面影響。
    
    　　首先，入境旅游可能滑坡。我國入境旅游客源主要來自于香港、澳門、臺(tái)灣、韓國、日本、俄羅斯等周邊地區(qū)和國家。目前香港、臺(tái)灣、韓國、日本等均已深受沖擊，股市暴跌，經(jīng)濟(jì)放緩。目前這些國家股市低迷，企業(yè)投資缺乏信心，私人消費(fèi)普遍縮減。在此背景下，無論是公務(wù)旅游還是消遣旅游都將受到影響，而這會(huì)在一定程度上會(huì)削弱奧運(yùn)給我國旅游業(yè)帶來的拉動(dòng)效應(yīng)，從而使得入境旅游增長(zhǎng)放緩，甚至出現(xiàn)絕對(duì)量的減少。
    
    　　其次，價(jià)格優(yōu)勢(shì)受到削弱。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退的情況下，美國政府大量發(fā)行美元借以刺激經(jīng)濟(jì)，從而導(dǎo)致美元大幅貶值。與此同時(shí)，金融危機(jī)使信貸緊縮問題嚴(yán)重危及歐洲，并拖累各國經(jīng)濟(jì)步入衰退，歐元、英鎊貶值壓力加大，人民幣升值加速盡管我國的金融體系所受影響相對(duì)較小，但人民幣對(duì)美元及其他貨幣的持續(xù)升值，將削弱我國入境旅游長(zhǎng)期以來所保持的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。
    
    　　再次，國內(nèi)旅游支出消減。一方面，金融危機(jī)加劇了我國a股市場(chǎng)的下滑，使投資者資產(chǎn)縮水，減弱了部分居民的實(shí)際購買力。另一方面，金融危機(jī)存在的諸多不確定因素和潛在風(fēng)險(xiǎn)，也使得人們風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度普遍上漲，對(duì)未來的就業(yè)狀況和收入預(yù)期不甚樂觀，當(dāng)居民收入預(yù)期不佳時(shí)，首先壓縮的就是旅游等非必需性消費(fèi)。因此，國內(nèi)旅游也會(huì)受到一定影響。
    
    　　最后，企業(yè)融資趨于困難。目前全球金融體系處于動(dòng)蕩之中，銀行不良資產(chǎn)大幅上升，為避免風(fēng)險(xiǎn)，銀行普遍惜貸。與此同時(shí)，金融危機(jī)使“華爾街模式”受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，暴露了現(xiàn)代金融業(yè)在產(chǎn)品創(chuàng)新和市場(chǎng)監(jiān)管等方面存在的嚴(yán)重漏洞，有鑒于此，我國政府必然會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)金融監(jiān)管，緊縮銀根。在宏觀經(jīng)濟(jì)政策方面，為防止經(jīng)濟(jì)過快下滑和物價(jià)過快上漲，中央提出了“一保一控”的宏觀調(diào)控政策，一“控”就決定了貨幣政策短期內(nèi)不可能明顯放松。即使不久前出臺(tái)的“兩率”下調(diào)，也僅僅是為了解決中小企業(yè)資金困難問題，對(duì)度假村、主題公園、旅游房地產(chǎn)等大型項(xiàng)目建設(shè)融資的影響極為有限。因此，受金融危機(jī)影響，此類企業(yè)融資將趨于困難。
    
    　　總體來說，在消費(fèi)方面，此次金融危機(jī)將給我國入境旅游和國內(nèi)旅游帶來一定的負(fù)面影響。具體到不同的行業(yè)和市場(chǎng)，其影響程度可能有所不同：就行業(yè)而言，酒店業(yè)、航空業(yè)受到的影響更大一些；就分層而言，定位于中、高端市場(chǎng)的企業(yè)所受影響更大，而低端市場(chǎng)影響相對(duì)較小。在投資方面，將導(dǎo)致大型旅游項(xiàng)目的融資更加困難。
    
    　　結(jié)論：
    
    　　金融危機(jī)雖然不是在中國產(chǎn)生，但是其影響是波及全世界，中國也不利外，中國的許多行業(yè)受到其影響。首當(dāng)其沖的是金融行業(yè)。原本風(fēng)光無比的投資銀行、證券公司、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)，幾乎都大幅削減甚至取消了校園招聘計(jì)劃，而近年來發(fā)展勢(shì)頭迅猛的外資銀行也放緩了發(fā)展步伐。同時(shí)，地產(chǎn)、汽車、廣告等實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到波及。石油石化、能源、礦產(chǎn)、出口貿(mào)易、物流類也前景不明。與此同時(shí)，美國由于經(jīng)濟(jì)的惡化而大幅縮減了進(jìn)口，使中國進(jìn)出口貿(mào)易開始呈下滑態(tài)勢(shì)，未來的形勢(shì)也不明朗，預(yù)計(jì)明年情況將進(jìn)一步惡化，貿(mào)易物流類企業(yè)的招聘需求將有所下降。由于市場(chǎng)萎縮，需求下降，不少高科技企業(yè)今年也縮減了招聘計(jì)劃，尤其是硬件和軟件外包、芯片制造等行業(yè)。同樣，通訊和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也放緩了擴(kuò)張的腳步。
    　　等等這些影響都會(huì)左右中國人民的生活，這些行業(yè)的受損使得更多的企業(yè)倒閉，使得更多的人下崗。所以就業(yè)市民生之本！中國經(jīng)濟(jì)的確應(yīng)早實(shí)現(xiàn)由外需主導(dǎo)向內(nèi)需拉動(dòng)，中國企業(yè)也應(yīng)該著力于產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代，即使這種轉(zhuǎn)型導(dǎo)致一些企業(yè)的死亡。不過，面對(duì)失業(yè)人口可能激增的情形，只有保證就業(yè)才能為調(diào)整贏得必要的穩(wěn)定的環(huán)境。當(dāng)此艱難局面，幫助國民保住他們的工作，正是政府應(yīng)盡的最大職責(zé)之一
    
    
    　　參考文獻(xiàn)：
    
    　　中國經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)
    
    　　經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)
    
    　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)
• 容同學(xué)
  即使公司通過不斷續(xù)約短債長(zhǎng)用，債務(wù)資本成本也只是長(zhǎng)期債務(wù)的成本。這句話哪里錯(cuò)了？不理解啊
  • 高老師
    短債長(zhǎng)用，那么債務(wù)合同約定利率也是短期的利率，所以資金成本是按照短期的成本來計(jì)算的
• 三同學(xué)
  保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，控制通貨膨脹？
  • 戚老師
    受我國現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展和體制改革特征的影響，通貨緊縮對(duì)我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的負(fù)面影響可能更大。究其原因，可概括如下： 1、商品價(jià)格改革雖取得重大進(jìn)展，但尚未最終完成，使得已經(jīng)市場(chǎng)化部門承擔(dān)了過 度的價(jià)格調(diào)節(jié)任務(wù)，從而在通貨緊縮時(shí)期，惡化該部門相對(duì)于尚未實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化部門(指仍實(shí)行價(jià)格管制的部門)的貿(mào)易條件和現(xiàn)金流狀況，勢(shì)必嚴(yán)重影響國民經(jīng)濟(jì)效率較高部門的生產(chǎn)和投資。此外，在通貨緊縮時(shí)期，已經(jīng)市場(chǎng)化部門價(jià)格水平(可由零售和批發(fā)商品價(jià)格指數(shù)反映)過度下降，還可能降低收入的貨幣流通速度，增加貨幣需求，加劇通貨緊縮壓力。 2、國有銀行的不良資產(chǎn)狀況和以資本充足性監(jiān)管為主導(dǎo)的銀行改革削弱了國有銀行提供信貸的動(dòng)力和能力，即使在貨幣政策寬松的條件下，也可能加大企業(yè)和家庭融資成本。比如為了控制信用風(fēng)險(xiǎn)，國有銀行很可能將新增的儲(chǔ)備用于購買國庫券或用做準(zhǔn)備金轉(zhuǎn)存于中央銀行，而非用于銀行信貸。 3、受制于正規(guī)貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)發(fā)展的嚴(yán)重滯后，金融寬度的相對(duì)不足則進(jìn)一步加大了在實(shí)行緊的貨幣政策和國有銀行信貸疲軟情況下，企業(yè)和家庭融資成本。由于擔(dān)心利率市場(chǎng)化可能引發(fā)嚴(yán)重的脫媒現(xiàn)象，沖擊國有銀行現(xiàn)金流穩(wěn)定，我國在很長(zhǎng)一段時(shí)期里，有意識(shí)地壓抑正規(guī)貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)發(fā)展，致使金融寬度相對(duì)不足，加大了中央銀行運(yùn)用貨幣政策進(jìn)行宏觀調(diào)控的難度。盡管民間金融，即非正規(guī)金融市場(chǎng)的發(fā)展在一定程度上可以彌補(bǔ)上述金融寬度的相對(duì)不足，但非正規(guī)金融市場(chǎng)的分割性和高風(fēng)險(xiǎn)特征又決定了這種彌補(bǔ)是有限的。 4、股票市場(chǎng)的非規(guī)范發(fā)展造成泡沫經(jīng)濟(jì)在我國過早地出現(xiàn)，同樣阻礙了可貸資金向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)部門的順利流動(dòng)。由于看中股票市場(chǎng)在完善公司治理結(jié)構(gòu)中的特殊功能以及一定程度的融資功能，兼之股票和銀行存款替代性較低，引起脫媒現(xiàn)象的風(fēng)險(xiǎn)較小，我國一度對(duì)上市公司和投資銀行提供國家隱性擔(dān)保，并不惜以犧牲上市公司信息披露要求和股票市場(chǎng)監(jiān)管為代價(jià)，求得股票市場(chǎng)的超常規(guī)的非規(guī)范發(fā)展。股票市場(chǎng)的非規(guī)范發(fā)展自然無法發(fā)揮其完善公司治理結(jié)構(gòu)功能，也談不上在動(dòng)態(tài)無效率條件下，運(yùn)用可持續(xù)的股市泡沫實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的順利調(diào)整。股票市場(chǎng)的非規(guī)范發(fā)展只會(huì)使得泡沫資產(chǎn)投資過度繁榮，阻礙實(shí)物資產(chǎn)投資的順利實(shí)現(xiàn)，加大金融和經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。 5、貨幣政策在治理通貨膨脹和緊縮方面本身就存在非對(duì)稱性。在運(yùn)用貨幣政策治理通貨緊縮方面，如果經(jīng)濟(jì)參與者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期普遍偏低，中央銀行極有可能遭遇流動(dòng)性陷阱，或擔(dān)心過度寬松的貨幣供應(yīng)誘發(fā)通貨膨脹，致使貨幣政策失效。 綜上所述，商品價(jià)格改革尚未最終完成，勢(shì)必對(duì)銀行信貸擴(kuò)張能力有所限制的以控制風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的銀行改革的啟動(dòng)，金融寬度的相對(duì)不足，股票市場(chǎng)的非規(guī)范發(fā)展和貨幣政策治理通貨膨脹和緊縮的非對(duì)稱性，都意味著現(xiàn)階段一旦遭遇通貨緊縮，將可能嚴(yán)重阻礙資金流向?qū)嵨镔Y產(chǎn)投資部門，致使投資、生產(chǎn)下降和經(jīng)濟(jì)衰退。因此，我國在現(xiàn)階段保持貨幣政策的相對(duì)寬松，避免陷入嚴(yán)重的通貨緊縮是十分必要的。 當(dāng)然，實(shí)現(xiàn)我國在現(xiàn)階段保持貨幣政策的相對(duì)寬松，避免陷入嚴(yán)重的通貨緊縮的要求是相當(dāng)困難的。畢竟嚴(yán)重的通貨緊縮本身就可能是治理通貨膨脹的副產(chǎn)品，且在通貨緊縮發(fā)生的情況下，僅靠中央銀行增加貨幣供應(yīng)，確實(shí)存在誘發(fā)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。 盡管從理論上講，可以通過相關(guān)模型和協(xié)整技術(shù)，確定我國合理的目標(biāo)通貨膨脹率，奠定貨幣政策調(diào)控基礎(chǔ)，但在我國結(jié)構(gòu)急劇變革的現(xiàn)階段，本人懷疑這類政策參數(shù)的穩(wěn)定性。因此，除了研究我國現(xiàn)階段合理的目標(biāo)通貨膨脹率外，更為重要的是要加快價(jià)格和金融改革，特別是應(yīng)將銀行改革同加速貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)發(fā)展，規(guī)范股市結(jié)合起來，加大金融寬度，最大限度地減輕銀行改革對(duì)投資和生產(chǎn)的負(fù)面沖擊，從而減緩貨幣政策調(diào)控壓力
    
    麻煩采納，謝謝
• 毛同學(xué)
  匯率持續(xù)下降怎么造成成本推動(dòng)的通貨膨脹？
  • 杜老師
    匯率持續(xù)下降，簡(jiǎn)單點(diǎn)說就是本國貨幣不值錢了，那么進(jìn)口的物品相對(duì)價(jià)格就會(huì)上漲。比如以前石油進(jìn)口6塊錢，現(xiàn)在進(jìn)口本國貨幣要8塊了。而一個(gè)國家主要的制造成本就是大宗商品和石油，礦石等等，這些東西價(jià)格上漲，就引起了成本推動(dòng)的通貨膨脹。