金融考研里票面利率和凸性之間是正相關(guān)還是負(fù)相關(guān)？

其他回答

• 蔣同學(xué)
  久期與息票利率是正相關(guān)還是負(fù)相關(guān)
  • 周老師
    久期并不是與息票利率正相關(guān)的，實(shí)際上在久期的定理中已經(jīng)很明確久期與息票利率成負(fù)相關(guān)關(guān)系。
    實(shí)際上你是對(duì)于久期定理中的這句話不理解——“在到期時(shí)間相同條件下，息票利率越高，久期越短”，實(shí)際上這里也是同是默認(rèn)債券價(jià)格相同，但當(dāng)債券價(jià)格相同時(shí)，息票利率越高其到期收益就越高，也就是說債券的息票利率不同會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)格相同情況下，到期收益率也會(huì)不同，到期收益率的高低也會(huì)影響久期的，到期收益率高會(huì)縮短久期，這在久期的另一個(gè)定理中已經(jīng)明確。
• 鄭同學(xué)
  債券凸性、久期和到期收益率、息票率、市場(chǎng)利率的相關(guān)關(guān)系
  • 吳老師
    債券價(jià)格p是未來一系列現(xiàn)金流的貼現(xiàn)，久期d就是以折現(xiàn)現(xiàn)金流為權(quán)重的未來現(xiàn)金流的平均回流時(shí)間。債券中一個(gè)最重要的概念就是久期，主要是為了定量的度量利率風(fēng)險(xiǎn)，但麥考利久期不易度量，所以引入了一個(gè)修正久期d/(1+y)，而凸性是對(duì)債券價(jià)格利率敏感性的二階估計(jì)，是對(duì)債券久期利率敏感性的更精確的測(cè)量。
    債券價(jià)格與市場(chǎng)利率是呈反比。因?yàn)槭袌?chǎng)利率上升，則債券潛在購買者就要求與市場(chǎng)利率相一致的到期收益率，那么就需債券價(jià)格下降，即到期收益率向市場(chǎng)利率看齊。
    債券收益率也當(dāng)然是和債券價(jià)格呈反比的，但這種反比關(guān)系是非線性的，債券的凸性能夠準(zhǔn)確描述債券價(jià)格與收益率之間非線性的反比關(guān)系，而債券的久期將反比關(guān)系視為線性的，只是一個(gè)近似的公式。
    將債券價(jià)格p對(duì)貼現(xiàn)率y（一般y為到期收益率）進(jìn)行一階求導(dǎo)，就可得到dp/dy=-d/(1+y) p
    稱d/(1+y)為修正久期
    債券期限越長(zhǎng)，久期也就越長(zhǎng)，息票率越高，那么前期收到的現(xiàn)金流就越多，回收期就縮短，即息票率越高，久期越小。
    凸性隨久期的增加而增加。若收益率、久期不變，票面利率越大，凸性越大。利率下降時(shí)，凸性增加。
• L同學(xué)
  資產(chǎn)負(fù)債率與凈資產(chǎn)收益率是正相關(guān)還是負(fù)相關(guān)
  • 趙老師
    這兩個(gè)沒關(guān)聯(lián)吧，資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平的凈資產(chǎn)收益率主要是衡量企業(yè)盈利水平的。
    你們公司負(fù)債多，不代表你們公司的盈利水平就好同樣負(fù)債少，也不代表盈利水平好。
• 如同學(xué)
  正相關(guān)和負(fù)相關(guān)
  • 孫老師
    正相關(guān)：自變量增長(zhǎng)，因變量也跟著增長(zhǎng)。
    y與x正相關(guān)是指y與x的相關(guān)系數(shù)是正的，也就是說y與x的函數(shù)是單調(diào)遞增的，再通俗些說就是x越大，則y越大。
    不過日常生活中常說的“正比”多與“正相關(guān)”混淆。
    例如“收入高低與學(xué)歷高低成正比”這句話，嚴(yán)格來說是不科學(xué)的，因?yàn)檎也坏酱_定的比例系數(shù)k。當(dāng)然我們都理解這句話的意思是說“學(xué)歷越高收入則越高”，嚴(yán)格來說應(yīng)該這樣表述：“收入高低與學(xué)歷高低正相關(guān)”。
    正相關(guān)雖然意思明確，其實(shí)是個(gè)模糊的概念，不可以量化，只是定性說法。如果有明確的關(guān)系，例如y＝2x，這叫y與x成正比，如果只是大體上，x、y的變化方向一樣，例如x上升，y也上升或者x下降，y也下降，那么，這叫正相關(guān)。反之，x上升，y卻下降，或者x下降，y卻上升，就叫負(fù)相關(guān)了。