股利政策為什么和降低資本成本有關(guān)？

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• 少同學(xué)
  股利政策和企業(yè)的資本成本有什么關(guān)系？為什么穩(wěn)定的股利政策會使得權(quán)益成本較低？
  • 徐老師
    資本成本是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的基礎(chǔ)概念之一，也是公司財務(wù)管理活動的核心內(nèi)容之一，投資者投資于企業(yè)要求一定的投資回報，即投資報酬率，投資者的投資報酬率即為公司的融資成本。公司價值可以看作公司一系列現(xiàn)金流按照資本成本進行折現(xiàn)的現(xiàn)值，因此，資本成本對于公司價值影響巨大，關(guān)系到企業(yè)投資決策、融資決策和利潤分配等財務(wù)管理的主要活動。經(jīng)過多年的發(fā)展我國滬深兩市得到快速發(fā)展，上市公司數(shù)量不斷增加，上市公司經(jīng)營范圍幾乎覆蓋了所有行業(yè)門類，為上市公司發(fā)展提供了大量的資金支持。但是，我國上市公司在資本成本與股利政策方面還存在許多亟待規(guī)范和解決的問題。股利政策的研究最早起源于西方資本市場，并形成了豐富的理論體系。我國股利政策的相關(guān)研究起步晚，在經(jīng)驗和參考數(shù)據(jù)方面存在不足，加上上市公司管理層對股利政策普遍不重視，使得股利政策制定不規(guī)范、發(fā)放不穩(wěn)定，股利支付水平和股利支付時間隨意性比較大。上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)具有特殊性，使得上市公司資本成本與股利發(fā)放之間具有特殊性，因此，研究上市公司股利政策與上市公司資本成本的關(guān)聯(lián)性，進而為我國上市公司股利政策的制定提供參考就顯得非常必要。本文選擇我國制造業(yè)上市公司作為研究對象，對上市公司資本成本與股利政策之間的相關(guān)關(guān)系進行了實證分析。
• 吉同學(xué)
  為什么說高股利政策可以降低代理成本，老師這句話好難理解哦
  • 沈老師
    代理成本是指為鼓勵代理人采取使委托人利益最大化的行為而付出的代價，如設(shè)計和實施各種監(jiān)督、約束、鼓勵、激勵和懲罰等措施而發(fā)生的成本。發(fā)放高的股利，會減少企業(yè)內(nèi)部融資，從而增加外部融資，增加外部更多的監(jiān)督，減少了經(jīng)理層對股東財富的浪費，進而減少了代理成本。 也可以從資本成本角度理解，例如：企業(yè)的內(nèi)部融資額為1000萬元，融資成本為10%，外部融資額為200萬元，融資成本為20%，代理成本為1000萬元；如果企業(yè)減少內(nèi)部融資額，即內(nèi)部融資額為500萬元，融資成本仍然為10%，而需要從外部再融資500萬元，融資成本為20%，那么企業(yè)的代理成本降低到了500萬元，但是企業(yè)的外部融資成本增加了。
• 王同學(xué)
  老師好，為什么說發(fā)行股票資本成本高？優(yōu)先股資本成本低呢？這和固定股息有什么關(guān)系。還有股利就是股息嗎
  • 任老師
    同學(xué)你好 因為股票享有的是剩余收益，不是固定的股息，所以成本高 股利也可以稱作股息