為什么計算出的期望報酬率不同呢？

老師，我知道投資組合內(nèi)各證券的投資比重，即百分比之和為1，無論你投多少錢。然后我的疑問是，計算考慮無風(fēng)險后的期望報酬率。下面這個例題。他借了40萬元，然后最后的期望報酬率是20%，我的疑問是，如果他自己就有140萬元，而且全投風(fēng)險資產(chǎn)，那期望報酬率也才16%，這怎么感覺不對呢？借錢比重是1140/100，不借自己有140的情況下，比重是100%，都是一樣的錢，為什么計算出的期望報酬率不同呢？

H同學(xué)
2022-01-04 23:26:22
閱讀量 522
  • 老師 高頓財經(jīng)研究院老師
    高頓為您提供一對一解答服務(wù)，關(guān)于為什么計算出的期望報酬率不同呢？我的回答如下：

    借入資金40，進入資金成本6%，遠低于風(fēng)險報酬率16%。

    自有資金140全部投入，預(yù)期報酬率16%，和自有100，借入40的預(yù)期報酬率20%的差額，就是借入資金成本低于期望報酬率的差額引起。

    借入的收益率可以這樣算：（140*16%-40*6%）/100=20%

    這個可以看做的負債的杠桿效應(yīng)。

    祝同學(xué)備考順利，高分通過～～


    以上是關(guān)于率,期望報酬率相關(guān)問題的解答，希望對你有所幫助，如有其它疑問想快速被解答可在線咨詢或添加老師微信。
    2022-01-04 23:33:22
  • 收起
    H同學(xué)學(xué)員追問
    老師，就投資比重這個問題。我想說一下我的理解。第一任何投資組合中各證券的投資比例，即百分比之和都是1，因為不管你投多少錢，都是在這幾種證券中分配，因此各證券百分比之和始終是1，和你投多少錢沒關(guān)系。 然后關(guān)于考慮無風(fēng)險資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)后的期望報酬率，Q的理解。我們之前計算出的組合的期望報酬率，也是以各自證券的投資比重計算的出的，這個Q的比重，也和你分配百分比無關(guān)，分配百分比是確定的（組合內(nèi)各證券投資比重），即使你借錢去投，也是從你所有的錢中去分配其投資，因此分配百分比不變。但是這個錢比重投多少，是影響你總體的報酬率的變化的。是不是這個意思呢？也希望老師根據(jù)我說的意思，寫一個例子，方便我理解，謝謝老師。 還想問一下，例如我有100萬元，拿出50萬元投資一種證券，那Q是不是也是100%吧，因為投資這個錢中，我是全投給了它，和剩下我留在手里的50萬沒關(guān)系。 例如我有1元錢，去投資三種證券，都是以1元的總額進行分配百分比。2元也是如此，百分比之和都是1，和錢多少沒關(guān)系 然后這個錢的比重投多少，會影響你的總體報酬率
    2022-01-04 23:56:24
  • 老師 高頓財經(jīng)研究院老師

    1、各證券百分比之和始終是1，同學(xué)理解是正確的。

    2、同學(xué)關(guān)于Q的理解沒太明白，以例子講解：

    手上100萬，拿出50萬元投資，剩余50萬放手上。假設(shè)投資50的報酬率是15％，手上50萬就是銀行利率2％，如果同學(xué)的Q指的是100萬，期望報酬率＝50／100＊15％＋50／100＊2％＝8.5%。如果說同學(xué)的Q指的是50萬投資的，那么期望收益率＝50／50＊15％＝15％。

    假如手上1元，投資3種證券，就是3種證券的投資占比和收益率乘積的和。

    2元同樣如此。

    祝同學(xué)備考順利，高分通過~~

     

    2022-01-05 08:58:03
  • 收起
    H同學(xué)學(xué)員追問
    第一，老師Q的理解，如果我有100萬元，但是我只拿出50萬元投資，那我的Q應(yīng)該是100%啊，因為剩下的50萬元我也不去投資。例如我只有50萬元全部拿去投資，兩者結(jié)果應(yīng)該一樣?。慷紤?yīng)該是100%??？ 第二，如果自有資金為0的話，都是用借的錢去投資，那Q是多少呢？
    2022-01-05 11:13:48
  • 老師 高頓財經(jīng)研究院老師

    1、Q個人理解是整體的收益率，比如說手上100萬，50萬用于投資，50萬在手上，投資的收益率16％，不投資收益率0，預(yù)期收益率＝50／100＊16＋50／100＊0＝8％。

    如果是求投資的預(yù)期收益率，比如說A投資10，收益率10％，B投資20，收益率15％，C投資20，收益率20％，預(yù)期收益率＝10／50＊10％＋20／50＊15％＋20／50＊20％＝16％。

    假如用介入資金投資，比如借如40萬投資A證券，收益率10％，借入資金成本5％，預(yù)期收益率＝40/40*10%-40/40*5%=5%，換個方式計算＝（40＊10％－40＊5％）／40＝5％，投資證券的收益扣除借入資金的成本，等于預(yù)期收益率。

    祝同學(xué)備考順利，高分通過~~

    2022-01-05 12:36:10
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其他回答

  • 樓同學(xué)
    總資產(chǎn)報酬率roe，可以作為期望報酬率r嗎？否則股民怎么計算離差系數(shù)呢？
    • 劉老師
      用凈資產(chǎn)收益率，股東享有的是剩余求償權(quán)
      凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率不是一個概念
      總資產(chǎn)收益率權(quán)益乘數(shù)=凈資產(chǎn)收益率
  • 趙同學(xué)
    預(yù)期報酬率與期望報酬率的區(qū)別是什么?
    • 熊老師
      1、具體的含義不同 必要報酬率是站在市場角度，當(dāng)前整個市場本身存在多大程度的風(fēng)險，市場會針對這部分風(fēng)險，客觀給予投資者補償，就是給予超過無風(fēng)險利率的報酬，也就是風(fēng)險溢價。換句話說，就是市場只會給予投資者客觀的、相對于風(fēng)險程度而言的回報。 期望報酬率，其實相當(dāng)于“內(nèi)含報酬率”的意思?，F(xiàn)實中，市場不是完全有效的，這樣就會導(dǎo)致譬如股票的內(nèi)在價值與市場價值不相等，出現(xiàn)套利。每個投資者對同支股票的 “判斷” 不一致，導(dǎo)致購買時付出的對價即市場價值也會不一樣，但是投資者都是期望現(xiàn)在付出去的與未來流入的價值相等，這中間涉及的一個有內(nèi)含報酬率。 2、對具體收益的要求不同。 預(yù)期報酬率，是指在不確定的條件下，預(yù)測的某資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率。而必要報酬率也叫最低要求的收益率，表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。必要報酬率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率。 3、具體使用的條件不同 預(yù)期收益率是在不確定的條件下，預(yù)測的某資產(chǎn)未來可實現(xiàn)的收益率。而期望報酬率就是，概率乘以報酬率算出的期望值，代表無限次重復(fù)投資過程以后，無限趨近的報酬率。利用期望報酬率法估算項目投資回報率時，需考慮不同市場環(huán)境中具體項目的投資回報情況。
  • 顏同學(xué)
    期望報酬率是啥意思，跟價格啥關(guān)系，期望報酬率為啥是該證券的市場價格，兩者有關(guān)系么？為啥期望報酬率大于必要報酬率，價格就<價值，應(yīng)該投資，這是為啥呢，搞不明白，老師講點我能明白的，為啥期望報酬率越高，價值越小，
    • 張老師
      按圖中給出的定義把所有未來現(xiàn)金流折現(xiàn)為市場價格的折現(xiàn)率=期望報酬率。折現(xiàn)率在分母，分母越大，分值越小。如果必要報酬率大于期望報酬率，分母大，分值小于市場價格，每人會買，不投資。
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