關(guān)于優(yōu)先股的各個(gè)選項(xiàng)怎么理解？

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• N同學(xué)
  想問(wèn)下例題6的A和D選項(xiàng)，我的理解是優(yōu)先股是有固定股利的，優(yōu)先股的資本成本是大于普通股的，那么優(yōu)先股的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該是小于普通股的，但是A又不選，還有D也需要解釋下
  • 張老師
    同學(xué)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是舉債造成的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)排序:發(fā)行債券(純債務(wù)融資)＞優(yōu)先股(混合融資)＞發(fā)行普通股(權(quán)益融資，非負(fù)債)，因此優(yōu)先股財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)＞普通股。D優(yōu)先股需要支付固定股利，增加了現(xiàn)金支付壓力，而普通股股東根據(jù)企業(yè)業(yè)績(jī)分紅，更有彈性
• 劉同學(xué)
  所的稅費(fèi)用等于稅前優(yōu)先股息？怎么理解？
  • 方老師
    您好！所得稅費(fèi)用怎么可能等于稅前優(yōu)先股息，本題所得稅費(fèi)用明顯是21，稅前優(yōu)先股息明顯是20，怎么可能相等呢，邏輯關(guān)系公式有以下幾個(gè)：1、息稅前利潤(rùn)-利息費(fèi)用-所得稅費(fèi)用=凈利潤(rùn)，利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/（息稅前利潤(rùn)-利息-稅前優(yōu)先股利），本題其實(shí)列一個(gè)二元一次方程組就可以解出來(lái)，設(shè)息稅前利潤(rùn)為EBIT，利息為I，那EBIT-I=63/（1-25%）=84，EBIT/I=2.4，這個(gè)方程組求得，I=60,EBIT=144，PD/（1-T）=15/（1-25%）=20，財(cái)務(wù)杠桿=144/（144-60-20）=2.25
• k同學(xué)
  在計(jì)算優(yōu)先股資本成本時(shí),下列各因素中,不需要考慮的是( ) A.發(fā)行優(yōu)先股總額 B.優(yōu)先股籌資費(fèi)率 C.優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán) D.優(yōu)先股每年的股利 老師，這個(gè)不理解，謝謝！
  • 汪老師
    優(yōu)先股成本=優(yōu)先股每年股利/[發(fā)行優(yōu)先股總額(1-優(yōu)先股籌資費(fèi)率)]，其中并未涉及到優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)