資本成本怎么計算？

老師好 我知道這道題我算錯了 因為求出來的資本成本肯定不對 但是我不知道哪里錯了 麻煩老師給我看一下 然后給我講解一下 謝謝

張同學(xué)
2020-05-05 16:33:00
閱讀量 239
  • 林老師 高頓財經(jīng)研究院老師
    德才兼?zhèn)?/span> 春風化雨 潤物無聲 循循善誘
    高頓為您提供一對一解答服務(wù)，關(guān)于資本成本怎么計算？我的回答如下：

    勤奮的同學(xué)你好，

    題目告訴我們股權(quán)相對債券權(quán)風險溢價為5%，

    說明采用債券收益率風險調(diào)整模型，

    題目第二問計算股權(quán)價值，看價格是否高估，說明存在價格和價值不等的情況，所以我們應(yīng)該用股權(quán)現(xiàn)金流量和計算出來的資本成本，計算相關(guān)的價值。而不是用價格去計算資本成本。

    此外，第一問也有點問題，題目問17年的數(shù)據(jù)，你算的是16年的屬稅后經(jīng)營凈利潤。

    希望老師的解釋可以幫到你，有問題及時溝通哦，加油~



    以上是關(guān)于公式,資本成本計算公式相關(guān)問題的解答，希望對你有所幫助，如有其它疑問想快速被解答可在線咨詢或添加老師微信。
    2020-05-05 17:25:00
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    張同學(xué)學(xué)員追問
    老師好 根據(jù)您的講解 我重新做了一遍 請問 我做的對嗎 如果有問題 麻煩老師指出來 謝謝
    資本成本計算公式
    2020-05-05 20:57:00
  • 林老師 高頓財經(jīng)研究院老師

    有兩個問題，

    1、利息費用按照凈負債期初余額計算，所以稅后利息費用=2000*6%=120

    2、算出來的股權(quán)價值大于市場上的股價，說明股價被低估

    你再看一下~

    2020-05-05 21:15:00
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    張同學(xué)學(xué)員追問
    感謝老師這么晚的回復(fù)和講解 還有一道題想請教老師 這道題的18年的凈負債17.945是怎么算出來的 題中說資本結(jié)構(gòu)是50% 不應(yīng)該是15嗎 為什么是17.945 謝謝老師
    資本成本計算公式 資本成本計算公式
    2020-05-05 22:13:00
  • 林老師 高頓財經(jīng)研究院老師

    關(guān)注題干中的一句話：

    目標資本結(jié)構(gòu)是50%，高于50%不分配股利，多余的現(xiàn)金優(yōu)先歸還借款，

    也就是說，如果企業(yè)有多余的現(xiàn)金了，我們先還借款，使資本結(jié)構(gòu)達到50%，達到50%以后，多余的錢再支付股利，

    18年只多余3.055，所以還剩21-3.055=17.945


    2020-05-06 09:54:00
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    張同學(xué)學(xué)員追問
    老師 我還是不明白 這怎么算出來18年多余多少現(xiàn)金呢 18年的稅后利息為什么用17年的凈負債乘稅后利率呢 多余現(xiàn)金是怎么算出來的
    2020-05-06 22:24:00
  • 林老師 高頓財經(jīng)研究院老師

    多余的現(xiàn)值指的是滿足了稅后利息支付以后，剩余的實體現(xiàn)金流量，

    所以是等于實體現(xiàn)金流量-稅后利息。

    題目（3）說：財務(wù)費用按照年初凈負債計算，所以是用17年的凈負債*稅后利率。


    2020-05-07 09:51:00
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    張同學(xué)學(xué)員追問
    老師 那19年的凈負債為什么不用17.945-3.192呢 為什么19年和20年都是15呢 是因為題中說的資本結(jié)構(gòu)是50%嗎 18年不屬于目標資本結(jié)構(gòu)的嗎 老師 我有點弄不明白目標資本結(jié)構(gòu)是從哪年開始算的
    2020-05-08 23:19:00
  • 董老師 高頓財經(jīng)研究院老師

    企業(yè)目前的資本結(jié)構(gòu)是70%，接下來，企業(yè)賺錢之后，要用多余的現(xiàn)金優(yōu)先歸還借款，使資本結(jié)構(gòu)達到目標資本結(jié)構(gòu)50%，18年多余現(xiàn)金只有3.192，全部歸還借款后，剩余借款是17.945，凈經(jīng)營資產(chǎn)是30，資本結(jié)構(gòu)（17.945/30）還是大于50%；到19年，多余現(xiàn)金是3.192，目標資本結(jié)構(gòu)下，凈負債=30*50%=15，那19年只需再還17.945-15=2.945就達到目標資本結(jié)構(gòu)了，到2020年，就不用再還借款了，再還的話，凈負債就少了，目標資本結(jié)構(gòu)就不是50%了。目標資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)訂的目標，具體什么時侯能達到，要看企業(yè)的具體經(jīng)營情況（本題是19年就達到目標資本結(jié)構(gòu)，之后就不邊了）。


    2020-05-09 16:43:00
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其他回答

  • F同學(xué)
    什么叫債務(wù)資本成本、自有資本成本、綜合資本成本，怎么計算？
    • 宋老師
      債務(wù)資本成本是企業(yè)承擔負債所需的資金成本，如：短期借款20萬，年利率是5％，20＊5％＊（1－所得稅稅率）就是債務(wù)資本成本
      自有資本成本就是指企業(yè)股東投入資本的資金成本，如：企業(yè)實收資本200萬，而這200萬用去其他投資年收益是50萬，這50萬就是自有資金成本
      綜合資本成本就是兩者的結(jié)合，但不是簡單的相加減，而是要乘以所占比例再相加的
      希望你能明白，有什么不懂給我發(fā)站內(nèi)信
  • 舊同學(xué)
    融資租賃怎么計算資本成本
    • 董老師
      融資租賃的資本成本是使現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于租賃設(shè)備原值時所采用的折現(xiàn)率。計算的時候采用插值法計算。
  • 哇同學(xué)
    什么是資本成本？如何計算資本成本
    • 董老師
      資本成本是指企業(yè)取得和使用資本時所付出的代價。取得資本所付出的代價，主要指發(fā)行債券、股票的費用，向非銀行金融機構(gòu)借款的手續(xù)費用等；使用資本所付出的代價，如股利、利息等。資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價，廣義講，企業(yè)籌集和使用任何資金，不論短期的還是長期的，都要付出代價。狹義的資本成本僅指籌集和使用長期資金（包括自有資本和借入長期資金）的成本。由于長期資金也被稱為資本，所以長期資金的成本也稱為資本成本。
  • P同學(xué)
    留存收益資本成本怎么計算
    • 寧老師
      你好 留存收益成本的估算難于債務(wù)成本，這是因為很難對諸如企業(yè)未來發(fā)展前景及股東對未來風險所要求的風險溢價做出準確的測定。計算留存收益成本的方法很多，主要有以下三種： 股利增長模型法是依照股票投資的收益率不斷提高的思路計算留存收益成本。一般假定收益以固定的年增長率遞增，則留存收益成本的計算公式為：Ks=Dc/Pc%2BG 式中：Ks----留存收益成本; Dc----預(yù)期年股利額; Pc---- 普通股市價; G----普通股利年增長率。 資本資產(chǎn)定價模型法按照“資本資產(chǎn)定價模型法”，留存收益成本的計算公式則為：Ks=Rs=Rf%2Bβ(Rm-Rf) 式中：Rf----無風險報酬率; β----股票的貝他系數(shù); Rm ----平均風險股票必要報酬率。 風險溢價法根據(jù)某項投資“風險越大，要求的報酬率越高”的原理，普通股股東對企業(yè)的投資風險大于債券投資者，因而會在債券投資者要求的收益率上再要求一定的風險溢價。依照這一理論，留存收益的成本公式為：Ks=Kb%2BRPc 式中：Kb----債務(wù)成本; RPc ----股東比債權(quán)人承擔更大風險所要求的風險溢價。
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