債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值表達(dá)式是VL＝VU＋T×D＝VU＋PV（利息抵稅）？

求解D選項？

A同學(xué)
2017-03-14 09:58:56
閱讀量 1446
  • 夏老師 高頓財經(jīng)研究院老師
    誨人不倦 兢兢業(yè)業(yè) 一絲不茍 文思敏捷
    高頓為您提供一對一解答服務(wù)，關(guān)于債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值表達(dá)式是VL＝VU＋T×D＝VU＋PV（利息抵稅）？我的回答如下：

    同學(xué)，你好！

    　　　　　　　　 MM理論分成了無稅和有稅兩種。

    　　　　　 無稅

    　　　 沒有企業(yè)所得稅的情況下，負(fù)債企業(yè)的價值與無負(fù)債企業(yè)的價值相等，即無論企業(yè)是否有負(fù)債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)。

    　　 有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本隨著財務(wù)杠桿的提高而增加。在數(shù)量上等于無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本加上與以市值計算的債務(wù)與權(quán)益比例成比例的風(fēng)險報酬。

    QQ截圖20170314131625.png

    　 有稅

    有負(fù)債企業(yè)的價值等于具有相同風(fēng)險等級的無負(fù)債企業(yè)的價值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值。其表達(dá)式如下：
    VL＝VU＋T×D＝VU＋PV（利息抵稅）

    有債務(wù)企業(yè)的權(quán)益資本成本等于相同風(fēng)險等級的無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本加上與以市值計算的債務(wù)與權(quán)益比例成比例的風(fēng)險報酬，且風(fēng)險報酬取決于企業(yè)的債務(wù)比例以及所得稅稅率

    QQ截圖20170314131511.png

    比較兩個公式，你就明白D是如何錯了。


    以上是關(guān)于稅,抵稅相關(guān)問題的解答，希望對你有所幫助，如有其它疑問想快速被解答可在線咨詢或添加老師微信。
    2017-03-14 13:17:53
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其他回答

  • 茜同學(xué)
    Vu是啥意思，他講的，我沒聽明白，DT又是啥意思？為啥D+E=Vu+DT呢？ 然后，它下面那個公式是啥意思呢？，看不明白
    • 嚴(yán)老師
      你好，同學(xué)。 這里是指有負(fù)債的企業(yè)價值和無負(fù)債的企業(yè)價值是一致的。 Vu代表的是股權(quán)價值，DT代表的是利息抵稅的價值。 也就是整體價值=股權(quán)價值%2B利息抵稅的價值。 D%2BE指的是整體價值。
  • 海同學(xué)
    有道注會里的財務(wù)管理的題目，不太懂請教老師。下列表達(dá)式正確的有（BCD）。A.稅后利息率＝（利息支出－利息收入）/負(fù)債B.杠桿貢獻(xiàn)率＝[凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率費用×（1－稅率）/（金融負(fù)債－金融資產(chǎn)）]×凈負(fù)債/股東權(quán)益C.權(quán)益凈利率＝（稅后經(jīng)營凈利潤－稅后利息）/股東權(quán)益×100%D.凈經(jīng)營資產(chǎn)/股東權(quán)益＝1＋凈財務(wù)杠桿,解釋：稅后利息率＝稅后利息費用／凈負(fù)債，所以，選項A是錯誤的；請問稅后利息費用是什么，個人理解：稅后利息率＝（利息支出－利息收入）x(1-所得稅率）/負(fù)債，對不對，利息費用等不等于（利息支出－利息收入）。
    • 顧老師
      稅后利息率要考慮所得稅的。 稅后利息率=利率*（1-25%）
    • 海同學(xué)
      利息費用等不等于（利息支出－利息收入）。
    • 顧老師
      有道注會里的財務(wù)管理的題目,稅后利息率＝稅后利息費用／凈負(fù)債，利息費用等不等于（利息支出－利息收入）。
    • 海同學(xué)
      利息費用等于利息收入一利息支出。 但有時得看具體題目進(jìn)行判斷。 這個錯的原因是沒有考慮所得稅。
  • 微同學(xué)
    下面的公式怎樣理解？有負(fù)債企業(yè)的價值＝無負(fù)債企業(yè)的價值＋利息抵稅的現(xiàn)值－財務(wù)困境成本的現(xiàn)值
    • 畢老師
      你好，我是這樣認(rèn)為的，有負(fù)債企業(yè)的價值要大于無負(fù)債企業(yè)的價值，因為有負(fù)債企業(yè)可以享受到利息抵稅的好處，所以價值大。但是有負(fù)債企業(yè)用財務(wù)困境風(fēng)險，到期歸還不錢等會帶來額外的成本。說以在有上面公式。比較抽象，我就是這么認(rèn)為的。希望對你的理解有幫助、
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