此題第一問(wèn)，息稅前利潤(rùn)=(大股數(shù)*小利息—小股數(shù)*大利息)/(大股數(shù)—小股數(shù))是什么意思？

其他回答

• 楊同學(xué)
  簡(jiǎn)寫(xiě)題目：2019年末總股數(shù)300萬(wàn)股，該年利息費(fèi)用500萬(wàn)。 方案1：發(fā)行普通股100萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)每股8.5， 方案2：平價(jià)發(fā)行優(yōu)先股850萬(wàn)元，優(yōu)先股股息率12% 求方案一二的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn) 大股數(shù)300+100=400 小股數(shù) 300 （優(yōu)先股股數(shù)為什么不加上呢？） 大利息500+（850*12%）/(1-25%)=636 (優(yōu)先股這里為什么要除以1-25%?普通股不用呢，有什么區(qū)別)
  • 劉老師
    只考慮普通股每股收益。利息可以抵稅，股息不可以
  • 楊同學(xué)
    沒(méi)大懂啊，股息不可以抵稅為什么法一這里要除以1-25% 呢， 法一：（300+100）*[500+（850*12%）/(1-25%)]-300*500/(300+100)-300 法二：可是另一種算法這個(gè)優(yōu)先股這里就沒(méi)有除以1-25% （EBIT-500）*（1-25%）-800*12%/300=(EBIT-500)*(1-25%)/300+100
  • 劉老師
    股息換算成稅前的和利息一樣，把你的全部題目及解答截圖看看。沒(méi)看到你的答案的全貌
  • 楊同學(xué)
    題目說(shuō)的是方案一和方案三 方案二的我會(huì)我自己在這里改成一和二了
  • 劉老師
    好像明白一點(diǎn)了，法一是單純的用股數(shù)和利息計(jì)算，（股息換算成稅前的和利息一樣，所以除以1-25%） ，法二就是利息可以抵稅，股息不能抵稅，所以850*12%就不除以（1-25%）了，哈哈是不是這么理解
  • 楊同學(xué)
    每股收益是凈利潤(rùn)，分子(EBIT-I)*(1-25%)-股息=凈利潤(rùn)【利息稅前扣除，股息稅后扣除】 提出（1-25%）兩邊除掉， 得到 EBIT-I-股息/（1-25%）
  • 劉老師
    好像是：明白點(diǎn)了
  • 楊同學(xué)
    稅前和稅后扣除不一樣的
• 想同學(xué)
  老師好，我用（大股*大利-小股*小利）/（大股-小股）的方法求算出來(lái)的無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)和標(biāo)準(zhǔn)答案不一樣？能告訴我哪里做錯(cuò)了嗎？
  • 吳老師
    同學(xué)你好 你方案一的利息算錯(cuò)了 方案一發(fā)行債券的利息=（4000/1250）*1000*9%=288.題目給的是票面利率 要用面值計(jì)算
• R同學(xué)
  每股股利計(jì)算公式的分母為什么是普通股的股數(shù)而不是全部股的股數(shù)，這與大小非又有什么聯(lián)系？
  • R老師
    因?yàn)橹挥衅胀ü墒怯澒矒?dān)的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，所以具備共分剩余凈利潤(rùn)的權(quán)利。
    
    比如總股本里的部分股票可能會(huì)有優(yōu)先股，優(yōu)先股即是指具備優(yōu)先分享固定紅利的股票，類(lèi)似于債券的分紅形式，但是跟債券的區(qū)別就是優(yōu)先股跟普通股同樣具備永久性，不能贖回。
    
    而總股利則是在企業(yè)償還債務(wù)以及其他費(fèi)用結(jié)算后，首先支付優(yōu)先股的約定紅利，然后才能再給普通股的分割每股股利。
    故此每股股利計(jì)算公式的分母只能是普通股。
    
    這跟大小非沒(méi)有關(guān)系，大小非只是股票的解禁時(shí)間限制，與分紅形式無(wú)關(guān)。